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煤炭石油17年业绩预告整体好于预期荐8股

发布时间:2019-08-14 19:34:50

煤炭石油:17年业绩预告整体好于预期 荐8股 2018-02-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周市场动态:港口产地动力煤延续上涨,焦煤价格稳中有升,潞安集团调涨喷吹煤公路煤价20-40元/吨动力煤:2月2日秦港5500大卡动力煤平仓价为765元/吨,较上周上涨19元/吨,1月 1日环渤海动力煤指数报价577元/吨,与上周持平。产地方面,本周各地煤价稳中有升,其中山西各地区煤价普涨15元/吨,内蒙、陕西部分地区末煤价格上涨 -10元/吨,河北、安徽部分地区上涨10-20元/吨。本周各地延续低温天气,供需也较为紧张,港口和产地煤价加速上涨。需求端来看,本周电厂负荷维持高位,其中六大电厂日耗煤量基本维持在80万吨以上,而17年11月、12月和18年1月六大电厂日耗煤量分别为60.1、71.5和75.5万吨,环比稳步提升,按照农历时间近2周日耗煤量同比增速达到14%;而供给端方面,本周陕西部分地区小矿已经停产,同时由于春运来临,铁路计划仍较紧张,港口资源仍处于偏紧的状态。后期,上周铁总下发限装调度命令,要求电煤优先发运,运力或逐步缓解,而神华、同煤等大矿春节不放假,春节前开工的下降可能也会使供需矛盾有所化解,不过值得注意是目前电厂存煤仍处于下行通道,近两周六大电厂存煤绝对量下降约18%,可用天数从约15天下降至10天,加上电厂日耗仍维持高位水平,预计在库存明显上升之前煤价仍维持较高水平。

冶金煤:港口方面,本周京唐港主焦煤价格为1790元/吨,较上周上涨90元/吨。产地方面,本周产地炼焦煤价稳中有升,其中山西各地区坑口价普涨 0元/吨,吕梁柳林4号焦煤车板价上涨90元/吨;而本周产地喷吹煤价稳中有升,长治和阳泉分别上涨40和 0元/吨。1月以来,各地焦煤及喷吹煤价格延续稳中上涨,产地价格累计平均涨幅达到约50元/吨,近几周由于钢厂焦炭补库延缓,焦炭价格承压下行,部分地区焦炭价格下跌幅度累计达到 00-500元/吨,不过目前焦企开工率仍较高,各类焦企开工率普遍维持在80%左右。后期,目前下游钢焦企业焦煤库存已处于较正常的水平,1季度春节以及两会期间煤矿为保安全,预计生产积极性下降(山西焦煤矿区已经筹备放假,山西地方煤矿普遍放假在10-15天左右),供应整体小幅收缩。而目前由于春运、环保、雨雪天气,叠加保电煤任务,焦煤运力继续受限。综合来看,短期焦煤价格仍以平稳向上为主。

无烟煤:本周产地无烟煤价保持稳定。近期化工和民用无烟煤需求较好,下游采购积极,预计价格整体以稳为主。

国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌1.9%、下跌4.5%和下跌0. %,澳风景煤矿优质主焦煤FOB报219美元,较上周上涨 .1%。按照目前进口煤价测算,国内焦煤价格较国外贵约102元/吨,动力煤价格贵约14元/吨。

运销数据:本周沿海运价指数下跌 6. %,各航线跌幅在18元至21元之间,本周秦港吞吐量59万吨,环比上涨 .2%,秦港锚地船舶平均95艘,较上周减少11艘。2月2日秦港库存655万吨,较上周下降6.2%或4 万吨,广州港库存117万吨,较上周下降21.9%或 2万吨。

观点:各地煤价加速上涨,17年业绩预告整体好于预期本周煤炭开采III指数上涨6.5%,跑赢沪深 00指数9.0个百分点。煤炭市场方面,近期受气温下降及雨雪天气影响,动力煤价格持续上涨,1月以来价格已上涨6 元/吨或9%,而焦煤淡季不淡,月初以来各地平均上涨约50元/吨(目前价格较去年10月高点略高约10元/吨),此外根据中国太原煤炭交易中心报道,本周潞安集团调整喷吹煤(公路煤价)20-40元/吨。后期,由于目前各地气温较低电厂日耗维持高位,动力煤库存加速下行,其中六大电厂库存水平目前处于10天,处于2010年初以来的最低水平,预计在库存大幅增长之前煤价仍维持强势;而2- 月焦煤供给预计仍相对偏紧,节后需求环比改善一方面来自开工逐步回暖,另一方面下游环保限产的复工复产也较为明显,价格有望延续上涨。

板块方面,本周各公司业绩预告基本披露完毕,多数公司预告17年盈利同比均有大幅改善,第4季度环比虽略有下降,不过整体仍好于预期。18年预计行业供需维持平衡或略偏紧,目前无论动力煤或焦煤价格均处于较高水平,18年均价有望维持17年水平或有小幅上涨,加上近期煤价超预期上涨,行业盈利有望继续上调。公司方面,我们延续前期观点,继续看好低估值龙头:陕西煤业、兖州煤业,潞安环能,除此之外,按照17年盈利测算的PE在1 倍以下的公司还包括:阳泉煤业、露天煤业、平煤股份、兰花科创、恒源煤电等。

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张希庆
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