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国金证券:工业品价格下行 CPI通胀温和-继续稳增长

发布时间:2019-12-04 11:50:06

国金证券:工业品价格下行 CPI通胀温和?继续稳增长 2016-07-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、宏观、金融上周,货币市场利率小幅提高,央行公开市场通过逆回购、MLF等手段提供流动性,对到期的MLF续作且小幅净投放,债券收益率继续下行。人民币兑美元延续小幅升值,同时美元继续走强,导致人民币对主要国家货币均出现升值;外汇市场成交活跃,保持在较高水平。美国加息概率上升,美元可能短期走强,3季度人民币贬值压力较大。

二、行业供需1、旬度数据显示,7月中旬30大样本城市地产销售有所回暖(上旬-2.7%;中旬21.6%),但不改7月份以来地产销售同比增速逐月下滑趋势(截至7月中旬:8.8%,6月13%)。此外40大中城市土地成交连续两周量价齐跌,未来看短期内地产下行压力不减。

2、全国高炉开工率止跌回升,钢材价格由涨转跌。7月上旬重点钢企日均产量环比下滑而库存小幅上升,社会库存低位加速下滑,体现传统淡季下生产商与中间商弹性都比较小。上周重点城市钢贸商出货量仍旧平平,短期内仍难言实质性改善,但下半年的供给侧改革叠加积极财政政策,价格可能有一定支撑。

3、上周铁矿石日均疏港量再次下滑,港口库存涨幅收窄;电厂日均煤耗连续两周上升,且连续五周好于去年同期水平;受下游钢材价格表现影响,焦炭重点企业库存低位企稳,港口库存由跌转升,其上游焦煤港口库存大幅下滑。

4、6月份重卡销量同比增长18%(前值24%),挖掘机销量同比增长19%(前值-4%);7月份乘用车销量逐步走强,前两周累计同比增长(25%);7月第三周电影票房收入由升转跌(-45%),拖累7月份以来的电影票房月周均同比下滑-12%。

三、物价追踪1、农产品价格指数连续两周上涨后再次回归下行通道,蔬菜批发价格涨幅收窄,猪肉批发价格指数持续回落。统计局旬度数据显示7月上旬食品类价格变动对于CPI的影响不大(约+0.1%),预计7月份CPI波动相对平稳,预计处于1.8%-1.9%区间。

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